Газпром: выручка по РСБУ в I квартале выросла на 41%, чистая прибыль - всего на 8% - 9 Мая 2009 - База статей о бизнесе
Четверг, 13.05.2010, 10:20 Приветствую Вас Гость

Финансы

Меню сайта
Наш опрос
Оцените мой сайт
Всего ответов: 2
Статистика

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0
Главная » 2009 » Май » 9 » Газпром: выручка по РСБУ в I квартале выросла на 41%, чистая прибыль - всего на 8%
Газпром: выручка по РСБУ в I квартале выросла на 41%, чистая прибыль - всего на 8%
17:44

Газпром опубликовал результаты I квартала 2005 года по РСБУ, продемонстрировав впечатляющий рост выручки и лишь незначительное повышение чистой прибыли. Несоответствие динамики выручки и чистой прибыли частично может объясняться масштабной переоценкой основных активов компании и соответствующим ростом амортизационных отчислений.

Выручка Газпрома за I квартал 2005 года выросла на 41% по сравнению с соответствующим показателем прошлого года до $11.79 млрд. на фоне высоких цен на газ (временной лаг между ценами на газ и нефть составляет шесть месяцев, и этот срок уже истек с момента рекордно высоких нефтяных цен). Однако затраты на реализацию также росли очень высокими темпами, увеличившись на 37% по сравнению с результатами I квартала 2004 года до $4.1 млрд.

Вкупе с сопоставимым ростом коммерческих и административных затрат и огромным убытком от неоперационной деятельности это привело к тому, что чистая прибыль увеличилась лишь на 8% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

В отчетности Газпрома по РСБУ отражена огромная переоценка основных активов – с $47 млрд. на конец I квартала 2004 года до $81 млрд. на конец I квартала 2005 года. Это должно было привести к повышению амортизационных отчислений почти на 100%, которые добавили почти $700 млн. к статье "затраты на реализацию" (65% от совокупного показателя).

Повышение оценки стоимости основных активов в результате пересмотра, возможно, сказалось на выручке Газпрома из-за сложных отношений концерна и его производственных и транспортных дочерних предприятий. Выручка по РСБУ включает арендную плату, на которой, очевидно, сказалась переоценка активов.

Пока сложно предположить, как переоценка скажется на уровне налогообложения и денежных потоках концерна, и согласится ли государство на изменение учетной политики Газпрома. Также, пока не ясно, как это отразится на отчетности по МСФО.

Переоценка основных активов, вероятно, будет использована Газпромом при лоббировании повышения тарифов на транспортировку газа (80% основных активов Газпрома представлено трубопроводами). Это негативная новость для независимых производителей, включая интегрированные нефтяные компании, занимающиеся добычей газа.

Мы не думаем, что публикация финансовой отчетности сильно скажется на конъюнктуре рынка акций Газпрома, поскольку внимание инвесторов в настоящее время приковано к грядущей либерализации рынка и отмене "защитного барьера". По заявлению менеджмента, правительство увеличит свою долю в капитале концерна до размера контрольного пакета (основное условие снятия ограничений на операции с бумагами монополии) до годового собрания акционеров, назначенного на 24 июня.

Мы повторяем рекомендацию "Покупать" обыкновенные акции Газпрома и "Держать" ADS. Прогнозируемые цены на конец 2005 года – $2.96 и $29.63 соответственно.

Основные финансовые результаты Газпрома за I квартал 2005 года по РСБУ
$ млн.I кв. 2004I кв. 2005Изм.
Выручка8.3411.7941%
Затраты на реализацию-2.98-4.1037%
Валовая прибыль5.367.6944%
Коммерческие и административные затраты-3.19-4.6847%
Прибыль от реализации2.173.0139%
Совокупные неоперационные статьи-0.05-0.561046%
Балансовая прибыль2.122.4616%
Чистая прибыль1.561.698%

Источник: данные компании, оценки "Атона"

Просмотров: 126 | Добавил: admin | Рейтинг: 0.0/0 |
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Форма входа
E-mail:
Пароль:
Поиск
Календарь
«  Май 2009  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
Архив записей
Друзья сайта
Copyright minbize.ru © 2010 Создать бесплатный сайт с uCoz
карта 1 2 3