Город Москва — краткое обоснование кредитного рейтинга - 9 Мая 2009 - База статей о бизнесе
Четверг, 13.05.2010, 10:19 Приветствую Вас Гость

Финансы

Меню сайта
Наш опрос
Оцените мой сайт
Всего ответов: 2
Статистика

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0
Главная » 2009 » Май » 9 » Город Москва — краткое обоснование кредитного рейтинга
Город Москва — краткое обоснование кредитного рейтинга
17:46
25 сентября 2007 г. Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг города Москвы - столицы России (Российская Федерация: рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ /Стабильный/А-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: А-/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA) на уровне "ВВВ ". Прогноз - "Стабильный". В то же время Standard & Poor's присвоило приоритетным необеспеченным обязательствам (выпускам рублевых облигаций) Москвы рейтинг по обязательствам в национальной валюте на уровне "ВВВ ".

Рейтинг Москвы отражает роль этого города как экономического, политического и финансового центра Российской Федерации, а также его диверсифицированную экономику с хорошо развитым сектором услуг и высокий уровень благосостояния, намного превышающий средний по России. Кроме того, позитивное влияние на рейтинг оказывают низкий уровень долга, устойчиво-высокие бюджетные показатели и хорошая ликвидность.

Вместе с тем низкая предсказуемость и гибкость финансовой политики города, а также острая необходимость в развитии инфраструктуры, особенно в сфере транспорта и энергетики, ограничивают уровень рейтинга.

Благодаря уникальному положению Москвы - столицы России и ее коммерческого центра - рост валового городского продукта в 2002- 2006 гг. в среднем составлял почти 10% в год. Городская администрация считает, что в обозримом будущем экономика Москвы будет расти более чем на 7% в год.

Вследствие притока дополнительных доходов Москва сумела значительно улучшить свои финансовые показатели, а также сократить объем долга. Так, в 2005-2006 гг. текущий профицит бюджета в среднем составлял почти 40% текущих доходов, при высоком уровне профицита с учетом капитальных расходов. Ожидается, что, несмотря на снижение темпов роста доходов, текущий профицит в 2007-2009 гг. может оказаться в среднем на неплохом уровне в 25% текущих доходов.

Кроме того, Москва значительно сократила объем полного долга, который в 2006 г. составил всего 13% доходов бюджета против 26% в 2004 г. В среднесрочной перспективе долг может увеличиться, но правительство планирует удержать его на умеренном уровне - менее 25-30% годовых доходов бюджета.

Кроме того, у Москвы высокие показатели ликвидности. Город накопил большой объем резервов денежных средств (порядка 20% текущих доходов), которые, однако, планируется несколько сократить, и свел валютный риск к минимуму.

Тем не менее бюджетная политика города недостаточно предсказуема. Регулируемые федеральным законодательством налоги в 2006 г. составили 83% текущих доходов Москвы. Кроме того, город чувствителен к изменениям в регулировании энергетического сектора и мировым ценам на энергоресурсы: около 15% доходов города поступает от нефтяных и газовых компаний, главным образом от ОАО "Газпром" (ВВВ/Стабильный/-). Финансовая политика города чрезмерно консервативна (об этом свидетельствует тот факт, что с 2003 г. годовой бюджет перевыполняется как минимум на 15%).

Несмотря на высокий по российским меркам уровень капитальных расходов, потребности в финансировании инфраструктуры, особенно транспортной и энергетической, остаются значительными и ограничивают гибкость расходов. Увеличение капитальных расходов может привести к временному росту общего дефицита по отношению к доходам до 17% в 2008 г., но после 2009 г. ожидается стабилизация этого индикатора на уровне 7-8%.

Прогноз

Прогноз "Стабильный" определяется тем, что, по мнению Standard & Poor's, хорошая динамика экономического развития и взвешенный подход к управлению долгом позволят городу справиться с проблемами, связанными с ростом расходов и потенциальными изменениями в системе межбюджетных отношений.

Значительное сокращение налоговых доходов Москвы в результате, например, снижения рентабельности энергетических компаний и финансовых институтов или перераспределения налоговых доходов от дочерних предприятий "Газпрома" могут негативно повлиять на уровень рейтинга.

И, наоборот, дальнейшее улучшение кредитоспособности Российской Федерации в сочетании с продолжающимся улучшением контроля над деятельностью контролируемых городом хозяйствующих субъектов и совершенствованием долгосрочного планирования могут положительно повлиять на рейтинги города.

Рейтинг-лист

Кредитный рейтинг эмитента*ВВВ /Стабильный/- Рейтинг приоритетного необеспеченного долгаВВВ *Решение Standard & Poor's публиковать рейтинги по международной шкале - одновременно по обязательствам в национальной и иностранной валюте - российских региональных и местных органов власти связано с растущим интересом инвесторов к рейтингам по международной шкале в России.
Рейтинг-лист включает не все рейтинги.

Для получения более подробной информации:
Феликс Эйгель, Москва, (7 495) 783- 40-60
Борис Копейкин, Москва, 7 (495) 783-40-62

Адреса электронной почты аналитиков:
felix_ejgel@standardandpoors.com
boris_kopeykin@standardandpoors.com
PublicFinanceEurope@standardandpoors.com

Просмотров: 160 | Добавил: admin | Рейтинг: 0.0/0 |
Всего комментариев: 0

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Форма входа
E-mail:
Пароль:
Поиск
Календарь
«  Май 2009  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031
Архив записей
Друзья сайта
Copyright minbize.ru © 2010 Создать бесплатный сайт с uCoz
карта 1 2 3